【炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)】1月31日消息，1月30日，木質(zhì)活性炭領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)元力股份(SZ300174，股價16.37元，市值59.62億元)對深交所下發(fā)的《審核問詢函》作出了回復(fù)。
此前，元力股份發(fā)布公告，打算以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購福建同晟新材料科技股份公司(以下簡稱同晟股份)100%的股權(quán)，而同晟股份實(shí)控人之一盧元方是元力股份實(shí)控人之一盧元健的胞妹，此次交易預(yù)計構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。這一收購計劃引起了深交所的關(guān)注，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，深交所針對此次收購對元力股份進(jìn)行了多方面問詢。
據(jù)炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)了解，深交所首先關(guān)注到同晟股份報告期內(nèi)的業(yè)績情況。2024年，同晟股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5095.95萬元，同比大幅增長175.82%，業(yè)績十分亮眼。但令人意外的是，同期其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻從2773.60萬元降至1401.16萬元。對于凈利潤與現(xiàn)金流出現(xiàn)的這種反差，深交所要求元力股份補(bǔ)充說明在2024年標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤大幅增長的情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額下降且與凈利潤差異較大的合理性。元力股份解釋稱，2024年同晟股份改變了與供應(yīng)商的結(jié)算方式，改用自行開具銀行承兌匯票結(jié)算，不再將收到的客戶銀行承兌匯票背書給供應(yīng)商，而是持有至到期兌付，這使得2024年期末同晟股份應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項融資余額較上期末增加了3914.39萬元，所以出現(xiàn)上述情況具有合理性。
深交所還要求元力股份補(bǔ)充說明標(biāo)的資產(chǎn)報告期內(nèi)業(yè)績增長是否可持續(xù)，是否存在銷量、單價和毛利率下降的風(fēng)險。元力股份回應(yīng)，同晟股份產(chǎn)品毛利率主要受銷售價格和原材料價格影響。在銷售價格方面，產(chǎn)品銷售單價下降的風(fēng)險較小;原材料價格方面，主要原材料純堿市場價格預(yù)計將繼續(xù)下降，主要能源煤炭市場價格大幅上升的風(fēng)險也較小。因此，標(biāo)的公司銷量、單價和毛利率下降的風(fēng)險較小。
此外，深交所對本次交易的定價合理性也提出了疑問。元力股份以2025年6月30日為評估基準(zhǔn)日，采用收益法評估結(jié)果作為定價依據(jù)，同晟股份100%股權(quán)評估值(按收益法評估)約為4.94億元，較賬面凈資產(chǎn)增值121.01%。同時，以2024年同晟股份歸母凈利潤計算此次并購的市盈率為9.24倍。深交所要求元力股份結(jié)合以前年度標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績水平、未來業(yè)務(wù)發(fā)展及業(yè)績變化預(yù)期等，說明以2024年業(yè)績計算的市盈率進(jìn)行對比是否謹(jǐn)慎、合理，以及本次交易定價與最近三年收益法評估結(jié)果、股權(quán)轉(zhuǎn)讓對應(yīng)作價差異的合理性。元力股份表示，同晟股份業(yè)績增長的因素在未來可預(yù)見的一段時間內(nèi)將持續(xù)，隨著新產(chǎn)線投產(chǎn)、產(chǎn)銷量增長以及主要原材料和能源價格下降，預(yù)計2026年及以后年度同晟股份業(yè)績將穩(wěn)定增長且高于2024年業(yè)績，所以以2024年業(yè)績計算的市盈率進(jìn)行對比謹(jǐn)慎、合理。同時，同晟股份在二氧化硅行業(yè)深耕多年，產(chǎn)品線多樣且與多個行業(yè)領(lǐng)域客戶有穩(wěn)定合作，未來還將從優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)一步發(fā)展業(yè)務(wù)。
值得一提的是，預(yù)計本次交易會給元力股份帶來約2.37億元的商譽(yù)，占2025年度上市公司(根據(jù)2025年1月至6月凈利潤年化后計算)凈利潤比例為83.10%。深交所要求元力股份充分提示商譽(yù)減值風(fēng)險。元力股份回應(yīng)稱，若未來出現(xiàn)標(biāo)的公司所屬行業(yè)發(fā)展放緩、行業(yè)競爭加劇、主要原材料及能源價格大幅上漲等不利因素，導(dǎo)致標(biāo)的公司業(yè)績未達(dá)預(yù)期，上市公司可能出現(xiàn)商譽(yù)減值風(fēng)險，對當(dāng)期損益造成不利影響。
