【炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)】9月19日消息，節(jié)后首個交易日，橡膠系期貨市場延續(xù)其強(qiáng)勁態(tài)勢，其中，天然橡膠期貨價格攀升至七年來的新高點(diǎn)。齊盛期貨能化分析師高寧指出，橡膠市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)主要?dú)w因于預(yù)期的好轉(zhuǎn)。這一好轉(zhuǎn)主要受到三大因素的驅(qū)動：美聯(lián)儲降息周期的開始，國內(nèi)流動性環(huán)境的寬松;正值行業(yè)傳統(tǒng)旺季;以及橡膠產(chǎn)能周期已達(dá)到頂峰。

山金期貨高級能化分析師朱美俠則強(qiáng)調(diào)，橡膠系品種價格的大幅上漲，主要是由于供應(yīng)端的緊縮。今年，橡膠減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，現(xiàn)貨價格維持高位，而近期臺風(fēng)的影響導(dǎo)致割膠活動受阻，國內(nèi)外供應(yīng)無法及時跟上，進(jìn)而推動膠水原料價格大幅上漲。據(jù)炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)了解，天膠社會庫存與丁二烯港口庫存均出現(xiàn)顯著下降，供應(yīng)端的緊縮是膠價強(qiáng)勢上漲的主要原因。

光大期貨能化分析師朱金濤進(jìn)一步分析指出，年初以來，市場對全球橡膠產(chǎn)量縮減的預(yù)期不斷得到驗(yàn)證。盡管三四季度通常是割膠旺季，但極端降雨和異常天氣頻繁，導(dǎo)致產(chǎn)量大幅回升的預(yù)期落空。天然橡膠生產(chǎn)國聯(lián)合會(ANRPC)在月度報告中不斷下調(diào)對產(chǎn)量增速的預(yù)期，從年初預(yù)計的2024年全球天膠產(chǎn)量同比增加1.6%，下調(diào)至7月最新報告的同比增加0.4%。臺風(fēng)和降雨對主產(chǎn)區(qū)的影響仍在持續(xù)，海南橡膠表示，臺風(fēng)“摩羯”導(dǎo)致公司干膠減產(chǎn)約1.8萬噸，占其2023年自產(chǎn)干膠總量的13%。目前，國內(nèi)橡膠加工廠已恢復(fù)正常生產(chǎn)，但原料產(chǎn)出仍然有限。

此外，朱美俠補(bǔ)充道，由于多家化工企業(yè)的裝置檢修或降負(fù)運(yùn)行，合成橡膠短期供應(yīng)繼續(xù)下滑，進(jìn)一步加劇了市場的供應(yīng)緊張。

在需求端，輪胎行業(yè)仍處于持續(xù)修復(fù)階段，多數(shù)企業(yè)開工穩(wěn)定。朱美俠指出，上周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比增加0.02%，同比增加0.84%，達(dá)到79.92%;全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比增加0.22%，達(dá)到62.08%。國慶節(jié)臨近，下游企業(yè)積極排產(chǎn)以儲備庫存，整體出貨表現(xiàn)平穩(wěn)。

庫存方面，自4月以來，國內(nèi)天膠社會庫存持續(xù)減少。截至9月8日，天然橡膠社會庫存較上期減少1.54萬噸，降至119.21萬噸;深色膠社會總庫存也較上期下降1.92%，至70.17萬噸。同時，丁二烯橡膠庫存也呈現(xiàn)持續(xù)小幅去化的趨勢，當(dāng)前處于近五年同期低位水平。

對于后市展望，高寧表示需關(guān)注兩大風(fēng)險：產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量快速增加和下游輪胎出口增長壓力。進(jìn)入四季度，應(yīng)警惕市場對上漲高度的過度交易可能導(dǎo)致的市場反復(fù)。目前，工業(yè)品整體仍處弱勢，部分品種有繼續(xù)創(chuàng)新低的風(fēng)險。從審慎角度看，市場可能會再次探底，并經(jīng)歷漫長的筑底過程。而橡膠由于產(chǎn)能緊張且短期難以放量，目前正受到資金的青睞。